可转债正股价一直低于转股价,投资者不转股,上市公司怎么办?

可转债市场上存在着大量你所说的这种情况。

这种情况很正常,但目前可转债的存续时间一般为6年,在6年中一般能遇到大盘行情,正股会来一波上涨,以促使投资者转股。最好是达到30个交易日内其中连续15个交易日正股价格超过转股价的130%的强制赎回条款,这样,你不转股,我就强制按照100块加当期利息赎回,迫使你转股。你记着,发行方都缺钱,借了你的钱,再真金白银还给你?没门!

根据可转债强赎条款:如果公司股票连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价不低于当期转股价的130%。公司有权决定按照债券面值加当期应计利息的价格赎回部分或全部未转股的可转换公司债券。(简写15/30,90%)。强赎条款是可转债看涨期权的内在价值所在,也是可转债投资价值的核心内容。

总体来说,我觉得可转债来说,低于100元的债券票面价格,大部分都是可以赚钱的,只是预期收益率可能不高,所有理论上市场价格越低越好,能大大提升收益率。但还是要兼顾下基本面,起码要回避那些可能违约的公司。当市场给你比较安全的钱,聪明的投资者就笑纳吧。坐等价格回归价值

假设一只可转债的面值为100元,转股价格为10元,约定利率为每年2%,5年期,如果持有期间,正股价格一直低于10元,转股不划算,那么你可以把它当做纯债,持有到期,5年后收取100*(1+2%*5)的本金和利息,是为保底。

第一、如果可转债的价值高于130元,而存续时间超过6个月,上市公司就有了强制赎回的选项。其实就是强迫持有人转股,如果不转股,那强制赎回的价格只能是100元票面加上相应利息,会造成投资人的损失。投资人的选择要么选择卖给别人,让别人去转股。要么认亏。这种利益下,基本上除了不懂行,不了解产品的投资者,否则都会主动提前赎回。

二,如果上市公司的股票的价格涨不上去,上市司每年都要付大量的利息给转债投资者,且转债到期还要付本金,这就是融资失败

附言:

大家好,我是谦秋说,一个浸润资本市场18年的老股民。可转债本来是一张债券,但有可转股的特性。一般来说,正股价一直低于转股价的话,可转债的债券特性更强,反过来就是跟随正股上涨,也具备了转股的功能

可交换债前四个计息年度,无论正股价低于转股价多少,投资者不转股,上市公司可以选择不作为,对其影响不是太大,最多就是付些利息,我们就以目前254只可转债唯一一只低于100面值亚药转债为例,而投资者盈利与否就得看其正股表现。

首先说明一下,如果可转债正股价一直低于转股价,会发生什么呢?熟悉可转债的人知道,转股价值=100/转股价*正股价,如果说正股价长期低于换股价,那么转股后拿到手的价值还不如直接持有债券。这样一来,持有可转债的投资者自然就不愿意将债券转为股票,因为这明摆着就是个“亏本买卖”。

根据可转债的下修条款:当正股在任意连续30个交易日中至少有15个交易日的收盘价低于当期转股价的85%时,公司有权表决并执行下修条款。修正后的转股价格应不低于该次股东大会召开前20个交易的正股交易均价和前一个交易日的正股交易均价,且不得低于最近一个审计的每股净资产值和股票面值。(简写:15/30 , 85%)

要是可转债到期了还是这样,上市公司就会按面值赎回。

公司上市的目的就是融资用于企业的经营和发展,而企业融资通常有股权融资(IPO、定增)和债权融资两种方式。股权融资的优点是不需要归还本金,但是要稀释股权;债权融资的优势是不稀释股权,但需要支付利息。基于此,有人就创设出转债,把股权融资和债权融资的优势结合在一起。对于上市公司而言,可以用0.X%-2%的超低成本融资,同时如果转股成功,就把债权人变成了股权拥有者,不需要归还本金。可以想象,只需要支付极少的利息和稀释很少的股权(原有股东可以配售转债),就可以获取大把的廉价资金,相比稀释的那点股权,上市公司拿这些钱去做好业绩推高股价是性价比更高的方式,所以上市公司一定会想方设法地让转债提前转股成功。也就是说,可转债是难得的上市公司和投资者利益高度一致的投资品种,上市公司会想方设法通过释放利好、下修转股价等方式促成转股成功。

还有一种特殊情况,当可转换公司债券的转换价值远低于债券面值时,持有人肯定不会执行转换权利,此时投资人依据一定的条件可以要求发行公司以面额加计利息补偿金的价格收回可转换公司债券。这就是回售条款。

因为转股价是可以修改的,所以主动权似乎永远都掌握在上市公司的手里。所以上市公司从来都不着急,也不用担心债权人不去转股。上市公司未用到这两条条例,原因就是能拖就拖。


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讲到可转债的价值,我们首先要大概知晓,可转债的价值分为两部分:债券部分+转股权,债券的价值上市之初就已经定好了,多少利率,什么时候还钱,付息方式等等,上市公司能改变的是转股权的价值,提升转股权价值很简单,第一是拉升公司股价,第二则是我们常说的下修转股价,原本5块钱转股,现在下修到4块,转股权价值自然大大提升。

一、正股价一直低于转股价70%即回售触发价,且可交换债最后两个计息年度内

无论是触发回售、还是到期换本,都是上市公司不乐意的,所以一般情况下,在转股期结束前,上市公司都会想尽办法促成转股。谢谢

什么是可转债?

可转债正股价低于转股价,投资者没有办法转股,因为转股意味着亏损,相信没有多少股民会选择转股,目前股市大涨,但是很多股民出现了大跌的情况,很多上市公司都是发行了可转债,为什么这些上市公司发行这么多的可转债,主要是公司需要钱,这个时候如果发行股票,股东肯定是反对的,因为很多股票都跌的很多了,如果还要增发股票,相信手上的股票还会继续下跌,很多股民看到股票走势很难看,也不会选择买进这些股票,这样上市公司想要融资就会更难了,这个时候上市公司可以发行可转债,股票价格大涨,股民愿意转股,等于是变相的增发了股票,如果股民不愿意转股,或者转债出现大跌,这样上市公司可以在转债低价的时候进行回购,或者等到转债到期按面值收回,并且支付相应的利息,可以说上市公司有很多种方法可以选择。

然而,那是理想状态下的情况。

(2)它也有股票的特性,转换成股票之后,投资者就从债券人变成了公司的股东,可参与企业的经营决策和红利分配。一旦股票市价超过转股价,还能在上涨中享受高于普通债券的收益。

三、可交换债最后两个计息年度内,正股价一直低于转股价,但高于回售触发价

正因为如此许多可转债投资者目前都有辉丰转债仓位,而此时辉丰股份上市公司是头疼的,如果面临大额回售就存在资金压力,而这些投资者重仓不仅在于3%利润,重点在于博弈辉丰股份上市公司是否会实行转股价下修条款,如果转股价下修,可转债价值就相应提高,投资者就可以盈利。如果转股价下修,则上述“连续三十个交易日”须从转股价格调整之后的第一个交易日起按修正后的转股价格重新计算。

二、可交换债前四个计息年度,正股价一直低于转股价

那么上市公司对于这种情况,就按照债券计提利息,支付利息即可。

一,想办法让自己的股票上去,正股的股价高于转股价的130%,这个时候转债持有者都愿意把自己的转债转换成股票

转债超跌

首先我们在分情况之前必须知道可转债发行中的回售条款:在本次可交换债最后两个计息年度内,如果上市公司股份A股股票收盘价在任何连续三十个交易日低于当期换股价格的70%时,可转换公司债券持有人有权将其持有的全部或部分可转换公司债券按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。

根据回售条款条例:最后两个计息年度,如果正股在连续任何30个交易日的价格低于当期转股价格的70%时,债券持有人有权将其持有的债券以面值加上当期的利息的价格回售给公司。(简写:30/30, 70%)。

如果转股期间,正股价格高于10元,比如涨到20元,那么你可以选择转股,即一张转债可以换成100/10=10股,假设此时卖出,你的收益为10*20/100-1=100%,理论上来说,股票的价格是可以无限上涨的,那么你的收益就是上不封顶。

可转债正股价一直低于转股价,这里就涉及到转股价值的问题,我们都知道转股价值=100/转股价*正股价,当正股价一直低于转股价,说明了转股后的价值还不如持有一张债券的面值,投资者肯定不愿意去转股的,没有人会愿意转股去承受那部分没有必要的损失。在债券不违约的情况下,投资者更愿意一直持有债券到期末。

因此,上市公司只有让自己的股票涨上去,投资者才愿意将自己的债券转换成股票,实现融资不用还本金的愿望

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这种情况很常见,正股价格低于转股价,投资者转股了就亏损。而可转债是有债底的,跌幅有限,所以此时持有可转债为主。

所以在可转债条款的设计方面也为了上市公司一直赖账而设置了回售条款来保护债权人的利益。

简而言之,如果行情不好,你可以持债到期收取本金和利息,下有保底,只输收益不亏本金;如果行情好,可以转换成股票,享受股票分红和股价上涨,上不封顶。

当然公司股价拉不上,下修也修不成功(股东大会被否、股价低于净资产),那么最后大概率只能到期还钱了。

我们就以航信转债,国贸转债为例,其满足上诉条件,这时候上市公司依然可以选择不作为,对其影响还不是太大,最多也是付些利息,而投资者盈利与否就得看其正股表现,如果正股依旧低迷,只能到期被赎回可转债亏损。总结:可转债正股价一直低于转股价,投资者不转股。在触发回售条款情况下,由于资金压力,一般上市公司会去下修转股价,这时可转债价值就相应提高,而如果上市公司无任何资金压力,以及没触发回售条款情况下,上市公司可以选择不作为,不管投资者转不转股对其没影响,大不了到期赎回,而投资者盈利亏损就得看其正股表现。

目前股市里面有很多破发的转债,这样的一些转债跌幅很大,比如亚药转债目前跌到66.66元,这个时候很多股民如果转股,肯定会面临很大的亏损,相信不会有很多股民会转股的。

可能有朋友会问,那如果无论发生什么情况,我都不转股,上市公司能拿我怎么办呢?

可转债作为一种介于普通债券与普通股票之间的混合证券,具有最为特别的三个特点,也是我们从中进行低风险投资的理念根源:

第三、理论上来说,可转债违约的话,债券是优于股权的。也就是说就算公司破产,也要先赔债权人的钱,再按净资产变现的钱分给所有股东。大部分公司,但凡有能力,都不会选择违约。

以上纯举例说明原理,假设可转债价格保持100元不变,不考虑红利税,不考虑回售、强赎等情形。

有,但目前来看,最后到期兑付的债券的非常少,绝大部分都在债券到期之前转股掉了。

投资者不转股,原因很简单,就是投资者认为转股不划算,这个时候上市公司想要投资者转股只能提高投资者持有的可转债的价值。

可转债正股价一直低于转股价,投资者不转股,上市公司怎么办?

当正股价格低于转股价,将可转债转换成股票,转债持有者是要赔钱的,这个时候可转债,投资者是不愿意把债券转换成股票的,如果正股的价格长时间低于转股价,上市公司为了让投资者把债券转换成股票,必须采取以下措施:

事实上,上市公司还真的有办法处理这种方法。因为按照规定,转股期内如果连续30个交易日内,有15个交易日正股价高于转股价的30%,上市公司可以选择按照面值加上当期应计利息价格直接强行赎回。

这种时候,如果上市公司想让投资者自愿转股,可以有两个做法。首先最简单就是拉升正股价,正股价上涨了,投资者才有动力去进行转股。第二个方法是下修转股价,意思是指上市公司依据一定条件,将转股价向下修正。

(3)可转换性,可以看做一种双重选择权。一方面,投资者可自行选择是否转股,并为此承担可转债利率较低的机会成本;另一方面,可转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权,并为此要支付比没有赎回条款的债券更高的利率。也正是这个特点,可以利用它对股票进行套期保值,获得更加确定的收益。

可转债,全称“可转换公司债券”,顾名思义,就是在一定条件下可以转换成股票的债券,既有债的属性,也有股的属性,可以理解为“债券+看涨期权”。有人把它精辟地总结为:涨时猛如股,跌时稳如债。下有保底上不封顶,是确定性非常高的品种,那就是可转债。

我们就以目前实例辉丰转债,广汽转债为例,其满足回售条款倒计时中,达30天就可以回售。截止目前辉丰转债目前价格在100元,而广汽转债价格在112.850,如果假设达30天可以回售,辉丰转债回售价是103是可以盈利的,而广汽转债回售价100是亏损。

当然,我们要视具体情况对待,不仅上市公司要注意,投资者更要注意。

事实上,转股期内若连续30个交易日内,有15个交易日正股价高于转股价30%,上市公司可以选择按照面值加上当期应计利息价格回售,也就是说原本130元以上的转债,你要是不转股,上市公司是有权用100加上利息直接赎回的,不转股瞬间亏几十个点,所以正常投资者只要不是和钱过不去,都会选择转股。

比如原来转股价是2元,正股价是1元,按照上面的公式转换后,转股价值为50元;而上市公司将转股价向下修正为1元后,转股价值就变为100元。转股价值上调,于是投资者们就更愿意进行转股了。

谦秋说问答,开心有内涵。

第二、如果可转债的现价是低于100元,甚至是远远低于100元,上市公司是没有权力赎回,投资者理论上是可以持有到期。不过上市公司也可以通过股东大会,选择降低转股价,当然这也是有条款的。符合条件的时候才能调整。这种情况下,投资者大体上是可以耗时间的,一般是不会亏钱的。

由此可见可转债始终在三大条款的框架下围绕着转股价在战斗,所以可转债正股价低于转股价,投资者不转股的问题,只是时机还未成熟,一但时机成熟了可转债大概率是以转股结束它的历史使命的。

最后有人会问了,无论公司下修转股价也好还是拉升公司股价,我就是不转股,你能拿我怎么办?

可转债正股价一直低于转股价,投资者不转股,这是上市公司最不愿意看到。而对于绝大多数可转债来说涨130%就是可转债的宿命,因为业绩正常的上市公司不想让你当债主吃利息,只想让你当其股东,总之有办法就用,没办法就想方设法促成。

为了更清楚解释,举个例子——

很荣幸能够回答您所提出的问题,希望通过本文的分享会对您有所帮助。

辉丰转债转股价下修条款:在本次发行的可转债存续期间,当公司股票在任意连续三十个交易日中至少有二十个交易日的收盘价低于当期转股价格的90%时,公司董事会有权提出转股价格向下修正方案并提交公司股东大会表决。

我们可以看到转股价16.25元,股票价格跌到了3.07元,100元的债券转股之后,只能值18.892元,这么低的转股价格,哪个股民会转股呢?上市公司根本没有下调转股价的意思,这只债券未来公司应该是会按照面值回购,如果是按照面值回购,也是存在很大的机会的,一年收益可以达到7个点的收益也是不错的。

总结

由于强赎条款以及转股价下修条款的存在,企业似乎没有还钱的必要,说实话要是借了钱能不还的话我估计没有人会愿意还钱,历史上绝大多数可转债最终都被启用强赎条款后赎回或者被迫转股也验证了这一点。

这种情况下,如果你不进行转股的话,你手上持有的可转债价值就会大大减少,所以这时候即使转股后价值会下降,但是总好于被上市公司强行赎回。

再简单点说,既不用还钱,又能扩大公司股本,你说上市公司会怎样做。

对于这个问题,很多投资者不转股,主要是因为没有办法转股,转股会产生严重的亏损,只能拿着了,上市公司如果不下修转股价,那么未来只能等到到期之后,上市公司进行回购了,只要上市公司不退市倒闭,这个债券还是很安全的,这一点大家是可以放心的,唯一不足的是收益不是很高的,如果你炒股很厉害,相信赚这点收益肯定是有点低了,但是股票投资风险很大,在此提醒大家,股市有风险,入市需谨慎。

而对于广汽集团上市公司来说,如果不缺钱,赎回可转债没压力,就可以坐等回售,而投资者这时候就有压力,如果按回售价就是亏损,转股也亏损,一般投资者选择不回售也不转股。这时候上市公司可以选择不作为,而投资者盈利与否就得看其正股表现,如果正股依旧低迷,只能到期被赎回可转债亏损。

(1)作为债,它拥有债券保本付息的特性,投资者可以选择持有债券到期,收取本息,保证本金的安全。

不过也有例外,之前有河钢转债等为数不多的几只,确实是到期还本付息了,但这些基本上都是那样盘子特别大,周期性强,没什么想像力的公司发行的。

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