为什么台积电只是一个代工企业,利润率却还比苹果高呢?

要回答这个问题,我们先来看看台积电苹果利润率到底有多大差距:

综上台积电并不是一个简单的代工企业,而是世界最领先的半导体制造企业,技术壁垒决定了他的高利润。

我们以华为最新的麒麟970为例,麒麟970采用了10nm制程,在指甲盖大小的面积上堆积了55亿个晶体管。要知道一个原子就有0.1nm那么大,10nm不过100个原子而已,无论数量还是精度都远超常人想象,造这东西实际上比设计还要难。

但是,台积电这个公司的短板是“有可替代性”,只要某家公司掌握了加工手段,一夜之间就可以颠覆。或许,只要某公司通过其他手段弯道超车,一夜之间也可以颠覆。而苹果的短板是,只要做营销的部门出一个昏招,一夜之间就会声誉倒地。或许只要因为政治问题,一夜之间也会在某些市场血本无归。

台积电其他的芯片制造商最大的一个不同就是,台积电是一个单纯的代工厂,这也是该公司的一个优势。相比较其他两大芯片商英特尔和三星,既接受芯片生产订单,也生产自己所需芯片,而台积电只专注于代工业务。

根据台积电的财报显示,2016年全年营收为9479.38亿新台币,较2015年增长12.4%,税后净利润为新台币3342.47亿元,年增率9%,再创历史新高。毛利率超过50%,净利润率也高达35.26%。而过去五年,台积电的加权平均毛利率为48.6%。显然,在电子行业当中,这样高的一个毛利率和净利润率确实很恐怖。

另外还有就是生产成本,对于晶圆厂来说,除了必备的材料之外,生产所需的水、电也是很大的一笔支出,特别是在用电上。光刻机非常的耗电。而新的EUV光刻机则更加的耗电。比如一台一台输出功率250W的EUV机器工作一天,将会消耗3万度电。资料也显示,过去五年,全台湾增长的电量,其中1/3都被台积电给消耗了。

就上面的这些数字,粗略来估算,在去除硬件成本(约38.2%)的基础上,再扣去上面这些支出,以及还没有计算的营销等方面(不知道营销费用是否有被苹果包含在运营支出内)的支出,不难估算出,苹果iPhone净利润率肯定是低于30%的。

由于技术难度大,烧个几百亿美元进去都不一定能掌握制造的技术,何况工艺在一直进步,制程还在逐步缩小,台积电已经在研究3nm制程的制造技术了。

台积电2017年营运表现亮丽,总营收达9774.5亿元新台币,税后净利3431.1亿元新台币(约116亿美元),营收与获利再创历史新高纪录。同期苹果公司的利润约为484亿美元,台积电和苹果比还是有不小差距的。

以下科技君尝试着回答这个问题,希望能让你满意;

IDC官网公布的最新调查数据显示,2017年全球智能手机出货量比2016年减少0.11%,降至14.724亿部,这也意味着每年对手机芯片的需求同样巨大,除了像三星那样自己拥有生产能力外,其他厂商均需要代工生产芯片,芯片代工市场十分巨大。

另外,还有税率的问题,比如在国内的iPhone售价是包含17%的增值税的。还有就是不论是在国内还是美国企业都是需要交企业所得税的,国内大约是利润的25%,美国此前是利润的35%,这都将较大的拉低整体的净利润率。

二、同行不多,但竞争大

这种技术壁垒构成了台积电的护城河,三星的产能要先给自己制造,英特尔只给自己做制造,台积电拿下了全球代工份额的50%完全是因为他是唯一产能充足技术领先的制造企业。所以获得非常高的利润也不足为奇了。

生产上,制造芯片耗费的电是最多的,但根据国际能源总署2016年8月发布的统计资料显示,2015年台湾工业电价为全球第8低。

从最近2017年两家企业的财报也可见一斑,台积电总营收达9774.5亿元(约330亿美元),税后净利3431.1亿元(约116亿美元),利润率35.1%,而苹果总营收为2156.39亿美元,净利润484亿美元,利润率为22.5%。

其实,也可以这样说,台积电的成功首先是商业模式的成功。

企业的利润来源于两个方面,只能二选一,绝不可能鱼与熊掌兼得。

在硬件成本上,以苹果iPhone为例,其主要的元器件都是直接向第三方采购,占整体的售价的比例所以会更高一些。而台积电的在这块的硬件的成本占芯片售价的比例则要低很多。大家经常都说,“芯片的成本就是沙子的成本”。当然只是一句笑谈,但是还是反应了硬件材料等在芯片本身成本当中的占比很小,更多的还是需要依靠技术投入所带来的增值。

首先台积电的成本主要是原材料成本、设备成本、生产成本(水、电、环保投入等等)、研发成本、税率、运营成本(包括公司运营、非研发人员的员工工资/福利、办公设备等支出),相对于苹果至少是少了很多营销成本、渠道成本(不需要分销渠道)、运营成本,特别是在员工工资福利成本方面。比如,2015年苹果员工约为11万人,而台积电2015年员工仅为4.5万人左右。这块粗略的来看,仅公司运营及整体员工工资的支出可能就要比苹果少了一半以上。需要指出的是,台湾的员工(特别是研发人员)的平均薪资成本要远低于美国的成本。

所以这也是台积电能拥有稳定订单来源的一个重要因素,有订单,成本也低,技术又领先甚至达到垄断的地步,利润想低也低不到哪去的。

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苹果2016财年总的运营支出约为240亿美元,占到总营收的11.1%。

也使得这些原设备生产商能够放心的与其合作,不用担心产品在市场上的竞争,不会发生代工者优先占据产能的情况。比如,华为的麒麟970是台积电代工的,华为不会将其交给三星代工,毕竟华为和三星有业务上的重合。

在设备和研发上,2016年台积电用了102亿美元扩建10nm先进制程产能,占总营收的17.2%左右,研发费用支出达到22.15亿美元,占总营收的3.7%。

如果你想用10nm制程工艺生产制造你的芯片,市面上只有两家可以选择,台积电和三星,其中台积电是全球最大的警员代工厂商,市占率高达55.9%,台积电的毛利率很高,因为用户可选择的方案太少了。根据台积电技术论坛的说明,台积电仅5nm制程的投资就高达250亿美元,研发人员6200人。

我们再来看看台积电:

再加上还需要交税,增值税和企业所得税,美国企业所得税大约是利润的35%,国内是25%,这些都是抬高成本,降低利润的因素,扣除以上成本,苹果的利润率基本就只有20-25%之间了。

有能力实施激进的折旧,价格战一旦打起,一方面同业盈利能力下降,而台积电却可以维持住利润率;另一方面,台积电可能得到更多的订单,更多的市场份额。

再来看看苹果,根据苹果的财报显示,2016财年,苹果的营收和利润分别为2156亿美元和457亿美元。全年的毛利率为38%左右,净利润率为21.2%。

也许是受过去来料加工企业的影响比较大了,以为代加工企业就是做一些简单来料加工的活,毫无科技含量可言。恰恰是,按照国际分工和专业化要求,代工是不可分割的重要组成部分,代工企业的水平越高,社会分工也会越细,产品质量就会越有保证,经济运行效率也会越高。

综合来看,台积电在维持产品高利润率的基础上,整体在其他方面的支出相对于总营收的占比与苹果相比都要小很多,这也使得台积电在公司整体的利润率方面要远高于苹果。

苹果是做终端产品的,没有工厂,但有掌控供应链,分一部分利润给产业链,甚至帮他们升级,都得出钱。

现在很多电子产品,包括手机,其最核心的零部件可以说就是芯片了。芯片的重要性不言而喻,这也使得世界最大的芯片代工厂–台积电公司,利润率比苹果的还要高。

最后,苹果虽然是电子科技产品的老大,但现在各种手机厂商也是层出不穷,苹果面临的竞争压力并不小,而台积电在芯片代工这块也算是老大级别的,其市场份额更是接近60%,处于一个相对垄断的地位,而在制程工艺上也一直处于领先地位,这也奠定了其产品拥有高利润率的基础。

目前,台湾的企业所得税是利润的17%左右。这个也要比美国要低很多。

对于台积电这种以技术为导向的企业,利润高一点难道有问题吗?

台积电曾表示他们拥有7nm芯片100%的代工市场份额,现在这个数字似乎已经有点不可靠,因为三星的7nm工艺出乎意料提前半年完成,他们的目标也很明确,就是和台积电抢来自高通骁龙855(暂且这么称呼)的订单,况且目前三星已经拿到了高通5G芯片的订单,退一万步说即使抢不到骁龙855的订单也会有其他Fabless青睐三星的EUV 7nm工艺。

台积电的恐怖之处,在于他的不可替代性,以及超级牛B的技术壁垒。

三、利润背后

对于台积电来说,其主要成本是原材料成本、设备成本、生产成本、研发成本、税率、运营成本,芯片原材料是二氧化硅,也就是沙子,虽然可用于芯片制造的二氧化硅不会跟沙子一样廉价,但其成本确实很低。

尽管只有台积电和三星两家主要的代工厂,但他们的竞争异常的激烈,有来自苹果等厂商对新技术的需求,也有台积电与三星彼此的竞争,听说明年高通骁龙800的芯片就要将由台积电代工生产,而英特尔也将开放自己的生产线,开始半导体的代工业务。芯片厂商对代工厂的选择看重的是技术和价格,他们要时刻保持自己的优势。

生产一枚芯片需要有三个步骤,第一步是设计,就和我们盖房子要出图纸一样。设计企业从功能需要出发,做好设计图纸,然后交给代工企业制造。至于设计难度大不大,你想想如何把上亿的晶体管集成在指甲盖上还能不互相干扰运行稳定,你就知道了。

探讨台积电利润率高企的原因,这是件很有意思的事。因为它跟张忠谋的商业之道及商业理念有极大的关联。

世界级企业,就是行业领跑企业,自然有很好的议价能力。台积电作为全球最大的晶圆代工企业,其市场份额远超其他竞争对手,塑成“世界级”有三大因素:一是技术工艺逐步领先,虽然是代工企业,台积电在多年的发展中,也一直保持高强度的研发;二是资金持续投入,不断壮大规模,据指,目前,台积电拥有三座12英寸超大晶圆厂,总产能超过700万片。

之二,有竞争对手难以做到的办法,不仅能打价格战,还能不牺牲利润率。

而且台积电近年来一直是芯片代工市场的老大,市场份额已经接近60%,处于相对垄断的地位,而在制程工艺上也一直处于领先地位,这也奠定了其产品拥有高利润率的基础。

在台积电还没正式公布2018年3月和第一季度营收前,就有媒体指出由于有来自NVIDIA和比特大陆的ASIC订单,台积电的营收因此大涨,使台积电三月份的营收突破千亿新台币大关。展望第二季度台积电在代工方面的态度会更加积极,由于台积电在7nm工艺上的率先布局,他们已经拿下了华为海思的麒麟980订单,预计在第二季度正式量产,准确点来说是预计在6月份开始量产7nm FinFET芯片。

资料显示,苹果2016财年在制造、数据中心、设备和零售基础设施方面的投资达到了150亿美元,占到了苹果2016财年总营收的7%。另外,苹果2016财年总的运营支出约为240亿美元,占到总营收的11.1%。

根据资料显示,2016年台积电的研发费用支出达到22.15亿美元,占销售金额的 7.5%,占总营收(594亿美元)的3.7%。

需要说的是,晶圆是制造半导体芯片的基本材料。张忠谋曾说,自己最大骄傲就是实践了晶圆代工模式,专注制造,让英特尔这类公司可以专事设计研发,不被量产能力负累。

从上面这张图表上我们可以看到,2016年苹果iPhone的营收占到了苹果总营收的60%。也就是说,影响苹果的利润率最主要的因素还是由iPhone的利润率。

2016年,台积电的资本支出达到102亿美元,主要用在扩建10nm先进制程产能。占总营收的17.2%左右。

首先,我们来看下苹果营收的结构:

按照这种设备折旧方式,新产能五年计提完折旧,第六年就可以凭借成本优势降价,这就对同业形成极大的价格杀伤力,因为那时同业还在折旧设备,而台积电已没有这方面的成本。

在往后一段时间内,比特大陆的订单依然会让台积电第二季度的业绩如第一季度那么好看,NVIDIA那边动静不大,雾里看花的新卡不知道用谁的工艺,对了,联发科在12nm产能占比上同样不小,毕竟本季度就会有不少采用Helio P60的手机上市。

台电专注技术与代工

作为代工重要国家的印度,在lT行业的代工业务做的也相当好的,是深受欧洲发达国家企业信任的,很多企业都在印度设立了代工工厂。中国大陆也有一些代工企业,但从总体上讲,都没有代出水平和能力,而是延续了过去来料加工的模式,所以,没有能够出现台积电这样的优秀企业。

尤其需要指出的是,即便是代工,像台积电这样的优秀代工企业,每道程序的技术要求和管理目标也是非常明确和严格的,是当作自己的产品和技术在做的。所以台积电等能成为代工领域的佼佼者,原因也就在此。

一、芯片代工的需求大

营收扣除成本便是利润,所以可以看出苹果成本是比台积电要高的,事实也是如此。

台积电2016年营收293亿美元,利润102亿美元,利润率34%;苹果公司营收2156亿美元,利润456亿美元,利润率21%。

其实台积电的芯片代工只是半导体产业分工的一部分,早期芯片企业都是IDM模式设计、制造,封测都自己来。比如Intel。现在半导体领域是晶圆代工(Foundry)+Fabless模式,高通/海思/Intel就是芯片设计的Fabless公司,然后这个设计好的半导体拿去给台积电这样的Foundry(芯片代工)企业生产。

但是台湾的工业用电的电费却非常的低。根据国际能源总署2016年8月发布的统计资料显示,2015年台湾工业电价为全球第8低。

代工企业面临价格战是难免的,不但会有遭遇战,甚而会是肉搏战。台积电能打价格战先有两个前提:有规模,有技术工艺,这些都是竞争门槛。此外,它还有一个杀招:激进的折旧。台积电的设备折旧年限为5年,这是非常激进的年限。

那么为何在大家眼中非常暴利的苹果的实际利润率要比“代工厂”台积电更低呢?下面我们来粗略性的简单分析下:

最后做成了高通苹果华为三星都离不开的企业。

第二步是代工制造,这个难度完全不比设计小,甚至门槛更高。还是以盖房子为例,有了建筑图纸你可以把砖按照设计做成房子。台积电拿到芯片的设计图后,要把图纸上的作品制造出来,原理和盖房子一样,但是难度完全不同。

台积电成本较低

台积电就是专心造,不用拉客户,不用营销,不用产业链,不用压库存,甚至一部分研发费用也得苹果高通平摊,不用养苹果公司那么多人,工厂都在台湾和大陆,工资水平远比苹果这类美企低。大约是后者三分之一吧。

最后

苹果要搞全球营销,费用也不低。还有他庞大的App store,软件生态维护,都需要钱。

首席投资官评论员柠檬

顶级的技术“加工手段”,是带来丰厚利润的手段。打造一个厉害的营销系统,通过“技术”限制营销,也是带来丰厚利润的重要手段。

之一,张忠谋认为,办一个半导体公司,要长期繁荣,只有一条路——成为世界级。

那么,我们粗略的来看看苹果的一些比较大的支出数据。

我们以iPhone 7为例,其起始售价为650美元,而iPhone 7零部件成本仅为248美元,也就是说, 如果不考虑iPhone的配件/包装、市场营销、研发成本(包括研发人员工资/福利费及部分相关设备投入)、生产成本、渠道成本、运输成本、运营(包括公司运营、及非研发人员的员工工资/福利、办公设备等支出)、税收等支出的话,iPhone 7的利润率可以达到惊人的61.8%(国行定价5388元起,利润率可达69%左右)。但是,显然,iPhone 7的利润率不是这么简单计算的,其他的产品配件/包装、营销、研发、生产成本、运输成本、运营、税收,甚至是专利授权费(比如高通的授权)支出都需要计算在内。

所以综合来看,虽然iPhone等硬件产品的利润率较高,但是由于苹果公司其他各种繁多的支出,使得苹果整体的净利润并不高。

按国际通用的低盈利芯片设计公司的定价策略8:20定价法,即硬件成本为8美元的情况下,定价为20美元。Intel一般定价策略为8:35,AMD历史上曾达到过8:50。考虑到台积电是为芯片设计厂商做代工,所以不会那么高的比例,但是台积电的芯片产品的利润率应该也是不会低于60%的。

另外,资料显示,苹果给高通一年交的专利授权费就可能高达20亿美元。高通对于单台3G/4G手机的收费比例达3.5%-5%,虽然此前是按照iPhone的出场价进行收取的,但这也将直接拉低iPhone利润率约1-2%左右。

台积电成立于1987年,是全球第一家专业积体电路制造服务(晶圆代工foundry)企业。台积电自己不做芯片设计,他的主要业务是帮助芯片设计公司把设计好的芯片制造出来,确实属于一家代工企业。

要保持全球最高B格的电子产品 大量资金投入研发,还有那超级牛B的Apple park ,遍布全球一线城市核心地段的直营店,都得花钱。

作者:芯智讯-浪客剑

台积电在昨天公布了2018年3月营收报告,2018年3月营收约为新台币1036.97亿(约合35.54亿美元),较二月份增加了60.4%,同比增长20.8%,第一季度累计营收为新台币2480.79亿(约合85.03亿美元),较去年同期的2339.14亿增长了6.1%。

资料显示,苹果预计2016财年在制造、数据中心、设备和零售基础设施方面的投资将达到了150亿美元。这个就占到了苹果2016财年总营收的7%。

事实也是,现在很多高科技产品,所以处于领先地位,除了技术本身的先进性外,与加工环节的水平不断提高也是有着直接关系的。台湾地区的代工企业,就承接了许多这样的分工,并在完成代工环节的任务后,自身的技术水平也在不断提升,很多企业甚至都有了自己的研发机构和核心技术、核心产品。

人工上,2015年苹果员工约为11万人,而台积电2015年员工仅为4.5万人左右,同时台湾的员工的平均薪资成本也要远低于美国的成本。

苹果、华为、高通、联发科、三星这些都是我们熟知拥有自己移动处理器的品牌,然而科技君会把他们划分为两类,前面的苹果、华为、高通和联发科为一类,三星为一类,前一类拥有芯片的设计能力,却没有生产能力,后一类的三星拥有设计到生产的完整能力。

很多网友觉得台积电技术,设备,都是美欧日的,芯片的EDA,设计都不行,只会造,可人家就把这个造字,做到了极致,朴实无华的砸钱上设备生产性,砸钱研发新工艺,砸钱招人才,不搞房地产卖房子,不到处吹牛B做教父,就是做全世界最牛逼的芯片。

2018年6月初,台积电掌门张忠谋退休的消息也是颇受关注。张忠谋创下的台积电,其晶圆代工业务占全球市场份额55.9%,是全球最大的晶圆代工企业。所以说,张忠谋虽然退隐,但是留下了一个商业奇迹、商业经典。

台积电这家公司掌握的是人家做不到的技术,而苹果掌握的是人家跟不上的营销。台积电掌握的是加工方法,而苹果掌握的是“专利权”。

所以,切不要用一种讽刺口味去评判台积电,相反,要好好反思一下我们在这方面的差距在哪。

但是这个代工和我们平时说的代工完全不是一个概念。富士康做苹果手机代工是把苹果手机的各种元器件组装在一起,属于简单的加工制造没有太高的技术难度,台积电做的芯片代工技术壁垒要高太多。

台积电没错,的确有巨大的利润和利润率,但这些利润除了分红给股东外,还需要投入到新技术新工艺的研发和量产中,不然在商业社会中,就无法在将来拥有更多的优势。

不只是远输苹果,与A股上市公司比,台积电2017年的净利润比四大银行也有很大差距。不过除去四大赚钱机器,A股中确实没有比台积电更赚钱的企业了。

除了台积电外,当然还有其他代工厂,如联芯、中芯等,但他们只是代工一些入门级的芯片,到了中端的芯片产品,如目前手机市场上主流的14、16nm芯片产品,均由台积电和三星代工生产,其中目前14nm的为三星代工,16nm的为台积电代工,尽管在工艺的数字上有所不同,但14和16nm为同一代的工艺。如高通的芯片目前主要由三星代工,苹果、华为、联发科目前主要由台积电代工。

第三部是封装测试,这个就简单多了,不再过多介绍了。

显然,苹果的毛利率和净利润率都是要比台积电要低上十几个百分点。

再看软件部分,苹果的数据显示,2016年App Store营收达到285亿美元。苹果从中获得了30%的分成,即约85亿美元。如果扣去运营成本及企业所得税,可能这部分的净利润率要低于20%。

如果没有竞争对手,台积电也可以出售价格超过十倍现在产品。但是,苹果不得不面对多如牛毛的竞争对手,努力寻找自己的卖点,努力圈自己的顾客群。

先来看苹果:

台积电的利润率之道,值得芯片产业学习与借鉴。

举个例子,半导体领域的泰山北斗英特尔,是掌控全产业链的大牛,可他的10纳米CPU还是良品率不行,无法量产,而对手AMD的7nM工艺CPU已经装机上市了,更恐怖的是5nM工艺,连三星也玩不转,台积电已经保证99%良品率量产。

台积电确实是芯片代工企业,可这个代工不是低技术含量的代工,台积电的芯片制造工艺比肩Intel,是真正的高科技企业,无论技术门槛还是资金门槛都非常的高,是芯片行业非常重要的环节。根据IC insight的半导体研发支出Top10排行可以看出,台积电在2017年的研发投入是26.56亿美元,营收322亿美元。26.56亿美元的研发投入,这数字在全球也是能排进前面的,你以为这是跟富士康一样的组装工厂吗?。

但是,据我观察,世界上没有一个公司两者兼得。这是思想倾向的问题,无法融合。

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